10月11日晚间，海欣股份（600851.SH）发布公告，其第一大股东湖南凝瑞投资合伙企业（有限合伙）（简称“凝瑞投资”）计划通过公开征集受让方的方式，转让其持有的1.21亿股无限售条件流通股，这部分股份占公司总股本的10%。此次转让完成后，可能导致公司第一大股东出现变更。

银莕财经发现，十年前，凝瑞投资（前身“深圳凝瑞”）通过举牌方式入主海欣股份，十年后，这家具有国资背景的股东计划通过公开征集方式让出第一大股东地位。这一变动背后，既是国资股东在持股十年后的退出决策，也标志着这家营收连续五年下滑、利润严重依赖参股投资收益的上市公司正面临新的发展阶段。

第一大股东时隔十年拟退出

公告显示，截至公告披露日，凝瑞投资及其一致行动人财信经投合计持有海欣股份14.98%的股权。其中，凝瑞投资持有公司股份1.42亿股，占公司总股本的11.73%；财信经投持有公司股份3928.82万股，占公司总股本的3.25%，这些股份均为无限售条件流通股。

根据现有持股推算，转让完成后，凝瑞投资的持股比例将降至约1.73%，与财信经投合计持股约4.98%。而截至2026年半年报，上海松江洞泾工业公司持有公司8208.20万股，占总股本6.80%，为第二大股东。

公告提示，此次公开征集转让还需获得国有资产监督管理部门或其他有权机构的批准才能实施。因此，能否获得批准及批准时间存在不确定性；后续能否进入公开征集转让程序及何时进入该程序存在不确定性；在完成公开征集转让程序前，受让方也存在不确定性。

工商资料显示，凝瑞投资的执行事务合伙人为湖南省财信引领投资管理有限公司，出资比例95%，有限合伙人为湖南省财信产业基金管理有限公司，出资5%。股权穿透后显示，凝瑞投资的最终实际控制人为湖南省人民政府。

（凝瑞投资股权结构）

资料显示，海欣股份无控股股东、无实际控制人，股权结构高度分散。回顾历史，其第一大股东已多次更迭。

2007年1月，海欣股份原第一大股东香港申海有限公司因出售所持海欣B股，持股比例从9.54%降至8.46%，退居第二大股东，原第二大股东上海松江洞泾工业公司以8.50%的持股比例成为第一大股东。

2016年2月，深圳凝瑞投资管理企业（有限合伙）（凝瑞投资曾用名及相关主体）通过大宗交易和集中竞价方式买入海欣股份5.003%股份，触及举牌线；同年7月，深圳凝瑞与深圳惠和合计持股超过上海松江洞泾工业公司，成为新的第一大股东。 2024年2月，深圳凝瑞更名为湖南凝瑞投资合伙企业（有限合伙），注册地从深圳迁至长沙。

从2016年举牌入主到此次拟公开征集转让，凝瑞投资入主恰好十年。其间持股从6039.25万股一路增至1.42亿股，未见减持记录，此番一次转让1.21亿股，直接降至5%以下。

利润多来自参股企业投资

在大股东计划退出的同时，公司主业正持续收缩。

海欣股份于1994年上市，经过三十多年发展，目前主营医药产品制造、物业资产出租经营、纺织面料及服装研发销售、金融投资和大宗商品贸易等业务。

2021年，海欣股份营收达到15.11亿元的阶段性高点，此后便一路下滑。 2022年至2025年，公司分别实现营收14.40亿元、11.83亿元、7.96亿元和7.58亿元。

（公司业绩情况）

营收下滑部分源于主动收缩低毛利业务。 2025年，公司贸易业务收入9658.22万元，同比下降29.96%，毛利率仅为2.02%。低毛利贸易业务的退出，推动公司整体毛利率升至59.24%，同比提高4.35个百分点。

利润端相对稳定。2022年至2025年，公司归母净利润分别为1.64亿元、1.66亿元、1.51亿元和1.76亿元。

2026年上半年，公司营收颓势持续，仅录得营收3.12亿元，同比下降16.22%；归母净利润则同比增长20.30%至1.29亿元。

银莕财经注意到，海欣股份利润增长的核心支撑来自参股企业的投资收益。 2026年上半年，五家主要参股公司合计贡献投资收益约1.21亿元，占净利润的比重高达93.48%， 其中长江证券（000783.SZ）贡献6190.35万元，长信基金贡献3101.15万元。

其余板块普遍承压。 上半年，公司控股医药企业实现合并营收1.86亿元、合并归母净利润858.40万元，均低于上年同期，公司归因于药品集采及市场因素导致销量下降；纺织板块实现营收5482.23万元，归母净利润-68.29万元，同比由盈转亏；物业板块以价换量，平均出租率88.17%与上年同期基本持平，平均出租单价同比下降约5%，实现自营租赁收入4154.32万元、经营净利润2364.20万元。

现金流的信号同样值得关注。 上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-5810.93万元，同比下降169.64%，公司称主要是大宗贸易采购商品增加以及支付企业所得税增加所致；货币资金2.62亿元，同比下降61.92%，主要系购买交易性金融资产增加所致。